El impacto de la introducción de los mercados de futuros sobre el mercado de contado

Abstract

ESTE TRABAJO DE INVESTIGACION TIENE COMO OBJETIVO COMPROBAR CUAL HA SIDO EL EFECTO O REPERCUSION SOBRE EL MERCADO DE CONTADO DE LA APARICION DE LOS MERCADOS DE FUTUROS EN ESPAÑA. PARA ELLO SE EMPLEAN LAS OBLIGACIONES ENTREGABLES 12,25/90, 11,30/91 Y 10,30/92 Y LOS VENCIMIENTOS DE LOS CONTRATOS DE FUTUROS DESDE MARZO HASTA DICIEMBRE DE 1993. DEL ESTUDIO SE DEDUCE QUE LA VOLATILIDAD SE INCRMENTO AL COMENZAR LA NEGOCIACION DE FUTUROS PERO POSTERIORMENTE SE ESTABILIZA E INCLUSO SE REDUCE. SE COMPROBO QUE LAS SERIES DE PRECIOS DE LAS OBLIGACIONES ENTREGABLES Y DE LOS CONTRATOS DE FUTUROS ERAN SERIES INTEGRADAS DE ORDEN UNO Y ADEMAS ESTABAN COINTEGRADAS. LA APLICACION DEL DEL TEST DE CAUSALIDAD DE GRANGER DA COMO RESULTADO, QUE LOS PRECIOS DE LOS CONTRATOS DE FUTUROS AYUDAN A PREDECIR MEJOR LOS PRECIOS EN EL MERCADO DE CONTADO, Y ADEMAS, APLICANDO EL MODELO DE GARBADE Y SILBER (1983) SE COMPROBO QUE ES EL PRECIO DEL MERCADO AL CONTADO EL QUE SE MUEVE HACIA EL PRECIO DE LOS CONTRATOS FUTUROS.