Factores determinantes de la política financiera de la empresaanálisis y evidencia empírica en las pymes canarias

Résumé

El objetivo central del trabajo de investigación es analizar los factores determinantes de la estructura de capital y la política de dividendos de las pequeñas y medianas empresas (pymes) de la provincia de Santa Cruz de Tenerife, prestando una especial atención a las singularidades del marco legal e institucional del Archipiélago Canario, y en particular al escudo fiscal que obtienen las empresas localizadas en esta provincia con sus dotaciones a la Reserva para Inversiones en Canarias (RIC), así como al impacto de un sistema de incentivos de estas características sobre la autofinanciación, crecimiento y rentabilidad de dichas empresas. El trabajo de investigación se estructura de la siguiente manera: Tras la introducción, el primer capítulo se dedica a la revisión de la literatura que analiza las imperfecciones que friccionan el funcionamiento de los mercados de capitales y el efecto que, por causa de las mismas, tienen las decisiones de financiación y dividendos sobre el valor de la empresa en el mercado. El capítulo segundo contextualiza los fundamentos teóricos y los hechos estilizados relativos a la estructura de capital y política de dividendos de las empresas, particularizando los mismos, así como la evidencia empírica disponible acerca de sus factores explicativos, al ámbito de las empresas de dimensión reducida y, en particular, al de las pymes canarias. El capítulo finaliza con la descripción de las características principales de la RIC y un análisis de los costes y beneficios potenciales que pueden obtener las empresas que ajustan sus ratios de endeudamiento y tasas de reparto a los "target" que impone la Ley del Régimen Económico y Fiscal (REF) de Canarias. Establecido el marco de aplicación de nuestra investigación, el capítulo tercero se ocupa del desarrollo de las distintas fases que conforman el análisis empírico de la política financiera de las pequeñas y medianas empresas de la provincia de Santa Cruz de Teneri