Los costes de selección adversa en el Mercado Bursátil Español

Resumen

En los mercados financieros, el coste de selección adversa se identifica con la compensación que exigen los agentes por negociar con otros potencialmente mejor informados. En este trabajo se estima un coste de selección adversa para la bolsa española del 37,5% del spread efectivo. Además, se analiza su evolución en función del volumen de negociación de los títulos y del tamaño de las transacciones, tomados como aproximaciones al grado de asimetría informativa. Los resultados indican que el coste de selección adversa: a) se reduce cuanto mayor es el volumen de negociación de los títulos y, de hecho, es mucho menor en los 11 títulos más negociados; b) crece con el tamaño de la transacción. La metodología utilizada también permite identificar un coste de procesamiento de órdenes del 42,5% y un componente de persistencia de órdenes del 20%.